中银国际：伟星新材（002372.SZ）抗周期消费建材 - 中国建材科技杂志社投稿

一、来稿必须是作者独立取得的原创性学术研究成果，来稿的文字复制比（相似度或重复率）必须低于用稿标准，引用部分文字的要在参考文献中注明；署名和作者单位无误，未曾以任何形式用任何文种在国内外公开发表过；未一稿多投。二、来稿除文中特别加以标注和致谢之外，不侵犯任何版权或损害第三方的任何其他权利。如果20天后未收到本刊的录用通知，可自行处理(双方另有约定的除外)。三、来稿经审阅通过，编辑部会将修改意见反馈给您，您应在收到通知7天内提交修改稿。作者享有引用和复制该文的权利及著作权法的其它权利。四、一般来说，4500字（电脑WORD统计，图表另计）以下的文章，不能说清问题，很难保证学术质量，本刊恕不受理。五、论文格式及要素：标题、作者、工作单位全称(院系处室)、摘要、关键词、正文、注释、参考文献(遵从国家标准：GB\T7714-2005，点击查看参考文献格式示例)、作者简介(100字内)、联系方式(通信地址、邮编、电话、电子信箱)。六、处理流程：（1）通过电子邮件将稿件发到我刊唯一投稿信箱（2）我刊初审周期为2－3个工作日，请在投稿3天后查看您的邮箱，收阅我们的审稿回复或用稿通知；若30天内没有收到我们的回复，稿件可自行处理。（3）按用稿通知上的要求办理相关手续后，稿件将进入出版程序。（4）杂志出刊后，我们会按照您提供的地址免费奉寄样刊。七、凡向文教资料杂志社投稿者均被视为接受如下声明：（1）稿件必须是作者本人独立完成的，属原创作品（包括翻译），杜绝抄袭行为，严禁学术腐败现象，严格学术不端检测，如发现系抄袭作品并由此引起的一切责任均由作者本人承担，本刊不承担任何民事连带责任。（2）本刊发表的所有文章，除另有说明外，只代表作者本人的观点，不代表本刊观点。由此引发的任何纠纷和争议本刊不受任何牵连。（3）本刊拥有自主编辑权，但仅限于不违背作者原意的技术性调整。如必须进行重大改动的，编辑部有义务告知作者，或由作者授权编辑修改，或提出意见由作者自己修改。（4）作品在《文教资料》发表后，作者同意其电子版同时发布在文教资料杂志社官方网上。（5）作者同意将其拥有的对其论文的汇编权、翻译权、印刷版和电子版的复制权、网络传播权、发行权等权利在世界范围内无限期转让给《文教资料》杂志社。本刊在与国内外文献数据库或检索系统进行交流合作时，不再征询作者意见，并且不再支付稿酬。九、特别欢迎用电子文档投稿，或邮寄编辑部,勿邮寄私人，以免延误稿件处理时间。

中银国际：伟星新材（002372.SZ）抗周期消费建材

作者:

关键词:

摘要：

智通财经APP获悉，中银国际发布研究报告称，伟星新材（002372.SZ）抗周期消费建材龙头，经营长虹基业长青可期。预计2021-2023年公司收入为58.8、68.4、78.9亿元;归母净利分别为12.8、15.6、18.8亿元;EPS分别为0.80、0.98、1.18元。维持公司“买入”评级。

中银国际指出，公司先期通过品牌营销、增值服务和渠道建设，构建“渠道+品牌+服务”核心竞争力闭环。未来公司有望通过“零售+工程”、“同心圆战略”、新区域开发、渠道拓展等一系列措施复制优秀的商业模式维持强大的盈利能力。

中银国际主要观点如下：

塑料管行业有望保持缓慢增长并走向集中：塑料管主要应用于市政建设和建筑装修领域，进入壁垒较低，格局较为分散，原料成本波动大但可部分转嫁。预计2030年行业规模将缓慢增长至2,000万吨产值4,000亿元，并且在地产集采、下游集中、政策趋严等驱动下行业走向集中与规范。

构建“渠道+品牌+服务”商业模式为公司带来高毛利与高现金流：公司主打PPR，定位高端。先期通过品牌营销、增值服务和渠道建设，构建“渠道+品牌+服务”的核心竞争力闭环。为公司带来远高于同行的毛利率和现金流表现。同时保持极高的现金分红为市场带来可观的回报。

行业形势冲击下，公司多种手段应对风险：受地产精装集采冲击2019年公司收入与利润增速有所下滑。未来公司将通过“零售+工程”、“同心圆战略”、新区域开发、渠道拓展等一系列组合拳，兼顾量价本多方面，为公司实现新一轮的良性可持续的增长。

短期收入有望随竣工增速改善，中长期营收利润有望持续增长：2020年以来随着公司各项经营恢复正常，目前市场关注度达到历史新高，估值水平也有所恢复。中银国际认为短期随着竣工回暖，公司收入增速有望提升，但原料价格上涨或一定程度挤压利润空间。中长期公司将通过一系列措施实现营收利润的持续增长，基业长青可期。

风险提示：“零售+工程”拖累公司现金流、“同心圆战略”不及预期、渠道拓展不及预期、新区域开发不及预期、原料价格上涨挤压利润空间。

文章来源：《中国建材科技》网址: http://www.zgjckjzz.cn/zonghexinwen/2021/0616/1260.html